Управляющие активами предлагают отдать им функции по управлению активами страховых компаний. Это, мол, улучшит качество инвестиционного портфеля СК и оживит организованный рынок ценных бумаг. При этом КУА удвоят сумму "опекаемых" активов. Страховщикам идея не нравится.
Сейчас госорганы и участники финансовых рынков разрабатывают указ Президента "О мерах дальнейшего реформирования пенсионной системы Украины". В нынешнем проекте указа предлагается "предусмотреть возможность осуществления деятельности по управлению активами институциональных инвесторов только компаниями по управлению активами" и урегулировать деятельность КУА по управлению активами СК. Кабмину поручат разработать соответствующие постановления до 1 октября 2006 г. Самый крупный класс институциональных инвесторов - это страховщики, которые сейчас предпочитают распоряжаться своими средствами самостоятельно.
Как ни странно, инициатива передачи активов СК в управление КУА исходит не от самих управляющих компаний, а от Госфинуслуг. Как сообщил "Эi" директор по методологии и развитию Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса Виктор Колбун (УАИБ собирает предложения своих участников касательно будущего указа.- Авт.), именно комиссия вспомнила о некоторых нормах Закона "О ценных бумагах и фондовом рынке" (вступил в силу полтора месяца назад). Законом предусмотрено, что профессиональные КУА могут управлять активами институциональных инвесторов. Акцент именно такой - "могут". Там не говорится, что активами этих инвесторов должны управлять исключительно профессиональные управляющие. Окончательно запутал ситуацию Михаил Ройко из КУА "Он-лайн Капитал", сообщив "Эi", что речь пойдет о передаче фондовикам формирования портфеля ценных бумаг СК (из текста проекта это впрямую не следует.- Авт.)
Идея возложить на КУА заботу о размещении страховых резервов СК обсуждается уже не один год. И это было бы более логично, чем передавать в управление КУА все активы страховщика. За счет резервов осуществляются страховые выплаты, поэтому предложить профессиональной КУА следить за их ликвидностью и увеличением стоимости было бы уместно. А активы СК - это не только резервы, но и долговые требования, уставный фонд самой компании и все ее имущество. По состоянию на начало года, суммарные резервы СК составили 5 млрд. грн. Для сравнения, сейчас КУА управляют активами ИСИ на общую сумму примерно 6 млрд. грн.
Сами страховщики не хотят поручать кому-то управление как своими активами, так и их частью. "Сегодня в этом нет необходимости. В структуре страховой компании и так заложена функция по управлению активами,- считает гендиректор Лиги страховых организаций Украины Наталья Гудыма.- Кроме того, размещение активов (в частности, страховых резервов и собственного капитала СК), регламентируется соответствующими нормативными актами. А в проекте новой редакции закона "О страховании" предусмотрено достаточно жесткое регулирование инвестиционной деятельности страховщиков, в том числе в части размещения собственных средств".
Управляющие активами, конечно, уверены в обратном. "Управлять активами должны специализированные компании,- говорит гендиректор КУА "Инэко-инвест" Олег Морква.- Если будут прописаны все процедуры, связанные с такой деятельностью, то, думаю, многие КУА заинтересуются страховым сегментом". "С точки зрения оптимизации затрат, это выгодно самим же страховым компаниям. Не понадобится содержать штат аналитиков, "инвестиционщиков". С другой стороны, я понимаю, что отдавать эту деятельность кому-то другому им страшновато,- отмечает Михаил Ройко. При этом добавляя, что у страховщиков очень мало высококлассных специалистов по ценным бумагам.
"У страховщиков весьма своеобразный подход к формированию портфеля ЦБ. Рыночных бумаг там практически нет (как правило, там бумаги аффилированных компаний либо клиентов.- Ред.). Привлечение КУА, думаю, позволит наполнить портфели рыночными бумагами. А это, в свою очередь, оживит весь организованный рынок",- считает г-н Ройко. От себя добавим - вряд ли. Даже если предложение найдет поддержку у властей, страховщики наверняка создадут карманные КУА и по-прежнему буду играть по своим правилам. Если, конечно, в "нормативке" не будет условия вроде "опыт работы не менее двух лет". (Но тогда страховщики могут купить существующие компании.- Ред.).
Решать, принимать предложение или нет, будет Секретариат Президента. А там комментировать вопрос не захотели, дипломатично ответив, что разработка проекта находится в начальной стадии.
Евгения ПРОДАЕВА, Настя НЕДАШКОВСКАЯ - "Экономические известия"
