Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило, что рейтинг Украины на уровне "B+" с прогнозом "стабильный" уже давно отражает мнение агентства о наличии значительного риска возникновения существенной политической нестабильности в связи с президентскими выборами.
Как отмечается в сообщении агентства, относительно сильная макроэкономическая среда Украины, низкий общий государственный и государственный внешний долг, а также до сих пор довольно значительные валютные резервы предоставляют стране определенные возможности и время для маневра, прежде чем ее способность обслуживать свои долги окажется под угрозой. Тем не менее, риск негативных последствий для кредитоспособности Украины будет усиливаться по мере продолжения или обострения политического кризиса в стране. Fitch продолжит внимательно следить за развитием ситуации.
В агентстве считают, что политическая ситуация на Украине отличается исключительной нестабильностью, волатильностью и неопределенностью. При таких обстоятельствах, с ограниченным соблюдением конституции, действиями "на горячую голову" и крупными ставками, есть риск непредсказуемого развития событий. Существует множество сценариев развития ситуации в стране, начиная с относительно быстрого урегулирования создавшейся тупиковой ситуации до конца этого года и проведением новых выборов весной и заканчивая "экстремальными" сценариями, включающими затягивание и обострение конфронтации. Fitch неоднократно предупреждал инвесторов о том, что риск политической нестабильности на Украине высок и является основным сдерживающим фактором для рейтинга страны (см. примечание "Для редакторов" внизу). Фактически, если бы не данный высокий политический риск, макроэкономические и финансовые показатели Украины предполагали бы рейтинг в диапазоне "BB". Текущее развитие ситуации не выходит за рамки возможных событий, которые Fitch прогнозировало до выборов, хотя такое развитие не являлось основным сценарием. Вероятность негативных последствий для кредитоспособности в настоящее время выше, чем до выборов, однако пока не выходит за рамки рейтинга "B+".
Fitch подчеркивает, что относительно сильные макроэкономические показатели и финансовая позиция Украины предоставляют стране определенные возможности для маневра. В зависимости от того, в какой степени данный кризис подорвет деловую активность, рост ВВП и профицит текущего платежного баланса может составить около 10% от ВВП в этом году; государственный долг находится на относительно низком уровне - около 25% от ВВП, а валютные резервы в настоящее время составляют более 10 млрд. долл. Тем не менее, затянувшийся политический кризис может оказать негативное воздействие на экономику Украины, баланс и доступ к финансированию. Наиболее серьезным риском на краткосрочную перспективу является дальнейшая потеря доверия к валюте и банковской системе, что приведет к усилению утечки капитала и снижению валютных резервов в контексте фактически искусственно поддерживаемого курса валюты.
Fitch отмечает, что валютные резервы снизились до $10,3 млрд. на прошлой неделе по сравнению с $12,5 млрд. в конце августа, так как украинцы переходят с гривны на доллары США. Тем не менее, резервы по-прежнему значительно превосходят уровень в $7 млрд. конца 2003 г. Снижение резервов приводит к созданию напряженной ситуации с ликвидностью. Показатель денежного агрегата М0 сократился на 2,1% на этой неделе до уровня 26 ноября. Национальный банк Украины (далее - "НБУ") заявил о том, что банковские депозиты частных лиц снизились на 1,6% в течение ноября до 44,6 млрд. грн. ($8,4 млрд.). Отдельные примеры и обсуждения с некоторыми банками говорят о том, что темп изъятия депозитов усилился на этой неделе, а межбанковский рынок значительно сократился. НБУ принял меры по поддержанию ликвидности, среди которых ограничения на досрочное изъятие срочных депозитов, определенные лимиты на снятие денежных средств и на продажу иностранной валюты, а также ограничения возможности банков увеличивать кредитные портфели и сокращение минимальных требований к резервам. Кроме того, банк объявил, что предоставит прямую поддержку ликвидности банкам страны в случае необходимости. Fitch будет внимательно наблюдать за тем, помогут ли данные меры снизить темпы падения валютных резервов, и будут ли они способствовать поддержке доверия к банковскому сектору. Однако ситуация, вероятно, останется неустойчивой пока не будет урегулирована основная причина данной неопределенности, т.е. политический кризис.
Кроме того, Fitch продолжит внимательно следить за влиянием кризиса на государственные финансы, которые были ослаблены ввиду удвоения минимального размера государственных пенсий в сентябре. Министр финансов Николай Азаров заявил о том, что доходы бюджета снизились на 1,15 млрд. грн. ($220 млн.) на прошлой неделе вследствие перебоев с деловой активностью и, возможно, налоговой дисциплиной. Fitch полагает, что дефицит общего государственного бюджета может составить от 3,5% до 4% ВВП в этом году (согласно определениям МВФ), с учетом поступлений от приватизации и выпусков еврооблигаций. Вероятно, в следующем году дефицит будет более значительным, в случае продолжения кризиса и при отсутствии встречных мер, в то время как возможности финансирования будут более ограниченными. Обслуживание государственного долга (погашения и выплата процентов по внутренним и внешним долгам, не включая обязательства НБУ перед МВФ) установлены на умеренном уровне в $86 млн. и $73 млн. на январь и февраль, соответственно. Однако объемы обслуживания увеличатся до $558 млн. в марте вследствие наступления срока платежей в счет погашения выпуска еврооблигаций на $293 млн. Об этом сообщает "Украинский Финансовый Сервер".
